![](\"https:\/\/airevision.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/Caputo-y-Bausili.jpg\" "\\"Caputo")
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La conferencia de prensa del ministro de Econom\u00eda, Luis \u201cToto\u201d Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, gener\u00f3 grandes expectativas desde su anuncio el pasado viernes al mediod\u00eda. Aunque los mercados reaccionar\u00e1n el lunes, se anticipa que la apat\u00eda de las \u00faltimas semanas se prolongue. Los inversores mantienen expectativas, pero ha terminado la fase inicial de optimismo con el nuevo gobierno.<\/p>\n
Bausili detall\u00f3 la principal medida anunciada: los pasivos remunerados del Banco Central pasar\u00e1n al Tesoro, que emitir\u00e1 letras de \u201cregulaci\u00f3n monetaria\u201d para gestionar el flujo diario con los bancos. Esta medida cierra una v\u00eda de emisi\u00f3n monetaria, limitando los intereses sobre pasivos bancarios.<\/p>\n
Sin embargo, la deuda persiste, ahora bajo el Tesoro en lugar del Banco Central, trasladando el riesgo a los bancos, recordando el \u201creperfilamiento\u201d de la deuda en pesos de 2019 tras la crisis cambiaria post elecciones. Hern\u00e1n Lacunza, ex ministro de Econom\u00eda, advirti\u00f3 sobre el riesgo de hiperinflaci\u00f3n en aquel momento.<\/p>\n
Bausili y Caputo reconocieron el incremento del riesgo fiscal con este cambio de deudor, comprometiendo un mayor super\u00e1vit para cubrir los intereses de la deuda.<\/p>\n
El gobierno sigue bajo la estrategia de \u201cancla nominal\u201d para combatir la inflaci\u00f3n, con recientes medidas restrictivas en la compra de d\u00f3lares y sin cambios en la pol\u00edtica cambiaria vigente.<\/p>\n
Respecto al cepo cambiario, su levantamiento se posterga sin fecha definida hasta que la econom\u00eda muestre signos s\u00f3lidos de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n
Las reservas netas, tras alcanzar m\u00ednimos cr\u00edticos, se mantienen neutras, limitando la capacidad de acci\u00f3n del Banco Central. La falta de estrategias claras para aumentar reservas afecta la confianza del mercado, reflejada en un aumento del riesgo pa\u00eds.<\/p>\n
En cuanto al FMI, no se anticipan avances significativos en la negociaci\u00f3n de un nuevo acuerdo para fortalecer las reservas en el corto plazo, complicado a\u00fan m\u00e1s por el contexto electoral en EE.UU.<\/p>\n
Ante la falta de noticias favorables en el frente cambiario, el gobierno apuesta a una significativa reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n como su principal objetivo econ\u00f3mico. La decisi\u00f3n de postergar aumentos en tarifas y combustibles refuerza esta estrategia, aunque desaf\u00edos estacionales y regulatorios podr\u00edan moderar los avances.<\/p>\n
A pesar del rebote inflacionario anticipado para junio, se espera una desaceleraci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses, apoyada por un menor aumento en alimentos y bebidas. La meta del gobierno es alcanzar niveles de inflaci\u00f3n mensual cercanos al 2% a partir de agosto.<\/p>\n
Con medidas restrictivas adicionales y expectativas de reducci\u00f3n en impuestos que abaraten importaciones, las probabilidades de un derrumbe inflacionario son altas.<\/p>\n
Aunque los pron\u00f3sticos del FMI y el Relevamiento de Expectativas de Mercado sugieren una inflaci\u00f3n del 4% al 5% hasta fin de a\u00f1o, Caputo aspira a un descenso m\u00e1s dr\u00e1stico, alineado con la estabilidad del d\u00f3lar oficial.<\/p>\n
Esta potencial disminuci\u00f3n podr\u00eda no solo mantener el apoyo popular a las pol\u00edticas econ\u00f3micas, sino tambi\u00e9n acelerar la recuperaci\u00f3n salarial iniciada en marzo.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de postergar la liberaci\u00f3n del cepo, para evitar riesgos, podr\u00eda ser riesgosa a largo plazo. Caputo reconoce que mantener las restricciones cambiarias afecta la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds.<\/p>\n
El gobierno podr\u00eda verse obligado, quiz\u00e1s en el pr\u00f3ximo verano, a tomar decisiones complejas para acelerar la salida del cepo, impulsando el ingreso de divisas y facilitando el retorno a los mercados financieros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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