{"id":32394,"date":"2025-08-18T18:34:13","date_gmt":"2025-08-18T21:34:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eldiarioar.com\/economia\/gobierno-les-emboco-bono-bancos-tasas-altas-impedir-fondos-vayan-dolar_1_12542573.html"},"modified":"2025-08-18T18:34:13","modified_gmt":"2025-08-18T21:34:13","slug":"el-gobierno-les-emboco-un-bono-a-los-bancos-a-tasas-altas-para-impedir-que-sus-fondos-vayan-al-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nvccatamarca.com\/index.php\/2025\/08\/18\/el-gobierno-les-emboco-un-bono-a-los-bancos-a-tasas-altas-para-impedir-que-sus-fondos-vayan-al-dolar\/","title":{"rendered":"El Gobierno les emboc\u00f3 un bono a los bancos a tasas altas para impedir que sus fondos vayan al d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cNi un peso al mercado\u201d, prometi\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo,<\/strong> la semana pasada, despu\u00e9s de que fracasara la renovaci\u00f3n de deuda que vence cada 15 d\u00edas y le mete presi\u00f3n al d\u00f3lar. En ese momento quedaron $5,8 billones sueltos. Entonces, el Banco Central, que conduce Santiago Bausili, organiz\u00f3 un zoom con sus t\u00e9cnicos y los de los bancos privados, tenedores de esos pesos para anunciarles que quedar\u00edan inmovilizados por una suba de encajes bancarios: 2 billones quedar\u00edan sin remuneraci\u00f3n y los otros 3,8 billones ser\u00edan compensados con un bono que se emiti\u00f3 este lunes. <\/p>\n<aside class=\"know-more know-more--with-image\" readability=\"0\"> <a href=\"https:\/\/www.eldiarioar.com\/economia\/milei-hacha-dolar-fuerza-inmovilizar-fondos-bancos-tasas-desorbitantes_1_12536250.html\" data-mrf-recirculation=\"saber-mas\" data-dl-event=\"saber-mas\" readability=\"2\"> <\/p>\n<p class=\"know-more__title\">Milei hacha el d\u00f3lar a fuerza de inmovilizar fondos de los bancos a tasas desorbitantes<\/p>\n<picture class=\"know-more__img\"> <!--[if IE 9]><video style=\"display: none;\"><![endif]--><source media=\"(max-width: 767px)\" type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_50p_0.webp\"><source media=\"(max-width: 767px)\" type=\"image\/jpg\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_50p_0.jpg\"><source media=\"(min-width: 768px)\" type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_50p_0.webp\"><source media=\"(min-width: 768px)\" type=\"image\/jpg\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_50p_0.jpg\"><source type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_default_0.webp\"><!--[if IE 9]><\/video><![endif]--> <img decoding=\"async\" class=\"lazy\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/4c9b68c4-3e27-40bf-b748-5f8e6afe9048_16-9-aspect-ratio_default_0.jpg\" alt=\"Milei hacha el d\u00f3lar a fuerza de inmovilizar fondos de los bancos a tasas desorbitantes\"> <\/picture> <\/a><br \/>\n<\/aside>\n<p class=\"article-text\"> La Secretar\u00eda de Finanzas, que encabeza Pablo Quirno, les emboc\u00f3 as\u00ed a los bancos las nuevas letras Tamar (acr\u00f3nimo de Tasa Mayorista de Argentina) por $3,79 billones con una tasa nominal anual del 51%. Es decir, 4,5% mensual, m\u00e1s del doble de la inflaci\u00f3n actual. <strong>Esto significa una tasa efectiva anual del 63%. <\/strong> <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cNo parece probable que bajen las tasas hasta octubre al menos\u201d, <\/strong>reflexionan en un banco local acerca del objetivo gubernamental de mantener el d\u00f3lar y la inflaci\u00f3n a raya hasta las elecciones legislativas nacionales del 26 de octubre. En otra entidad advierten que el Gobierno ha tenido que subirlas mucho con tal de hacer bajar la moneda norteamericana de $1.380 a fines de julio a 1.315 este lunes -un 0,4% m\u00e1s que en la rueda anterior-. Su temor es que si las afloja un poco, subir\u00e1 el d\u00f3lar otra vez. <\/p>\n<figure class=\"embed-container embed-container--type-youtube ratio\"> <iframe id=\"yt-Lvq-F3MQJt8-1363\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Lvq-F3MQJt8?enablejsapi=1\" frameborder=\"0\">[embedded content]<\/iframe> <\/figure>\n<p class=\"article-text\"> Y aunque la recesi\u00f3n del consumo y la apertura de importaciones reduzcan el traspaso a precio de la devaluaci\u00f3n del peso, el presidente Javier Milei y su equipo econ\u00f3mico no quieren correr ese riesgo de arruinar un \u00e1pice su promesa pol\u00edtica de bajar la inflaci\u00f3n<strong>. En julio no hubo traslado, pero en agosto la inflaci\u00f3n de alimentos y bebidas que mide la consultora LCG marc\u00f3 un 3,1% s\u00f3lo en la primera quincena de mes. <\/strong>No por nada se encendieron las alarmas de Milei, Caputo y compa\u00f1\u00eda y aplicaron el torniquete monetario a los bancos, que renuevan cada 15 d\u00edas las Letras de Capitalizaci\u00f3n (Lecap) y otros bonos. Las entidades financieras no pueden comprar d\u00f3lares, pero sus pesos se terminan escurriendo a sus clientes, que son los que terminan yendo a la divisa. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> El Gobierno sostiene su relato de que los inversores financieros se quieren ir al d\u00f3lar para cubrirse de un resultado electoral adverso al plan oficial, sobre todo en la provincia de Buenos Aires en los comicios legislativos del 7 de septiembre. <strong>Pero en uno de los bancos ya citados advierten de que de una vez que pasen las elecciones, incluso si gana La Libertad Avanza (LLA), la falta de reservas del Central continuar\u00e1 hasta por lo menos la pr\u00f3xima cosecha de soja y ma\u00edz, en el segundo trimestre de 2026.<\/strong> Hasta ese momento habr\u00e1 demanda de divisas para importar y para viajar al exterior, mientras que las que vengan con el R\u00e9gimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI) y las privatizaciones demoran en llegar. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>Por ahora, los pesos est\u00e1n maniatados. No es que los depositantes no puedan sacarlos. No es un corralito<\/strong>. Lo que sucede es que el 45% de los pesos que los bancos reciben deben mantenerse inm\u00f3viles. S\u00f3lo una parte pudo colocarse en Tamar. El resto, sin remuneraci\u00f3n. Y no s\u00f3lo eso. Antes, el nivel de dep\u00f3sitos encajados se med\u00eda por promedio mensual: es decir, pod\u00eda haber un d\u00eda en que no se llegaba al porcentaje establecido por la autoridad monetaria y se compensaba en otra jornada. Pues ahora los encajes deben cumplirse d\u00eda a d\u00eda. Por eso, se prev\u00e9 que los bancos terminen sobrecumpliendo la exigencia del 45%, con lo que faltar\u00e1n m\u00e1s pesos de lo pensado. <\/p>\n<figure class=\"embed-container embed-container--type-youtube ratio\"> <iframe id=\"yt-0UWJTkeJuyE-2081\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/0UWJTkeJuyE?enablejsapi=1\" frameborder=\"0\">[embedded content]<\/iframe> <\/figure>\n<p class=\"article-text\"> Si una entidad incumple un d\u00eda el m\u00ednimo de encaje, ya incumple la meta mensual. Si esto se repite tres meses, entonces el Central le aplica una multa, pero el mayor riesgo es reputacional frente a los clientes.<strong> Por eso, los bancos terminar\u00e1n excedi\u00e9ndose en el encaje y eso lleva a que se anticipe una tasa mayor que la actual.<\/strong> Este lunes, la cauci\u00f3n, que es una operaci\u00f3n financiera de corto plazo, pagaba 30%, menos de la mitad que la semana pasada, pero una vez que este martes se terminen de suscribir efectivamente las TAMAR, las tasas volver\u00edan a subir, seg\u00fan operadores del mercado. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cEste lunes no hab\u00eda incentivos a grandes movimientos, pero a partir de ma\u00f1ana la \u00fanica forma de hacerse de liquidez ser\u00e1 dejar vencer las Lecap\u201d,<\/strong> comentan en un banco nacional. Por eso, cada renovaci\u00f3n de esa letra, como la de la semana pr\u00f3xima, ser\u00e1 un desaf\u00edo para el Gobierno hasta las elecciones del 7 del mes pr\u00f3ximo, por lo menos. Si ese d\u00eda vence LLA, la tensi\u00f3n se relajar\u00e1 por unos d\u00edas, m\u00e1s all\u00e1 de que estructuralmente faltan d\u00f3lares en el Central -tiene la mitad de lo necesario, seg\u00fan el Fondo Monetario Internacional (FMI)-. Pero si el peronismo se impone en territorio bonaerense, sobrevendr\u00e1 un mes y medio de campa\u00f1a nacional con alta volatilidad financiera. Sucede que los inversores financieros apuestan por los libertarios. Sus intereses se contraponen a los de un industrial pyme, por ejemplo. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> El cr\u00e9dito y la econ\u00f3mica actividad sufrir\u00e1n estos meses, pero el Gobierno privilegia bajar la inflaci\u00f3n. <strong>No importa que las empresas tengan que financiarse al descubierto al 80% para su operatoria cotidiana o que los consumidores paguen en 12 cuotas al 240%<\/strong>. La prioridad es otra para Milei y su elenco: ganar las elecciones para as\u00ed emprender reformas laboral, tributaria y jubilatoria y, de este modo, convencer a inversores sobre el giro econ\u00f3mico de la Argentina. <\/p>\n<figure class=\"embed-container embed-container--type-youtube ratio\"> <iframe id=\"yt-J-6Md1X5QsM-2541\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/J-6Md1X5QsM?enablejsapi=1\" frameborder=\"0\">[embedded content]<\/iframe> <\/figure>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u00bfEs sostenible este esquema de altas tasas y d\u00f3lar bajo? \u201cLos esquemas insostenibles duran m\u00e1s que lo pensado\u201d, <\/strong>responden en un banco nacional. En su sector est\u00e1n enojados con el Ejecutivo. \u201cBancos y ALYC (agentes de liquidaci\u00f3n, o sociedades burs\u00e1tiles) locales est\u00e1n bastante a las puteadas con el Gobierno\u201d, comentan en un banco de inversi\u00f3n extranjero. \u201cLa volatilidad y aumento de las tasas est\u00e1 golpeando bastante todos los activos en pesos. Y el aumento de las tasas de cauci\u00f3n golpe\u00f3 a muchos traders locales y rompiendo el mercado. Este lunes, por suerte, fue un buen dia con las tasas yendo para abajo y el dolar tambi\u00e9n, lo que es positivo. El tema es que con la licitaci\u00f3n de hoy del Tesoro, que liquida ma\u00f1ana, es probable ver tasas nuevamente para arriba en los pr\u00f3ximos d\u00edas\u201d, a\u00f1aden en esa entidad for\u00e1nea. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cSi la suba de tasas es transitoria, no pasa nada\u201d, comentan en una de las principales ALYC.<strong> \u201cPero si se mantiene mucho tiempo, se enfr\u00eda bastante la econom\u00eda y habr\u00e1 empresas que no podr\u00e1n cumplir con su deuda<\/strong>. No hay negocio que aguante 55% de tasa real, con una inflaci\u00f3n del 25%\u201d, agregan. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cHay mucha bronca en los bancos\u201d,<\/strong> suma un consultor. \u201cLos funcionarios no quieren dar la cara, s\u00f3lo hubo un zoom con t\u00e9cnicos\u201d, contin\u00faa. En otro banco local lo confirman: \u201cHay un descontento generalizado con las medidas del Central, que generan mucha volatilidad en las tasas y complican la pol\u00edtica crediticia de los bancos. Y una sensaci\u00f3n de mala praxis generalizada.El zoom de la semana pasada fue muy malo. La norma est\u00e1 llena de problemas, y hay consenso entre los bancos que van a tener que corregir para evitar problemas mayores. Hasta un banco internacional de primera l\u00ednea estaba muy enojado con la norma y el nivel de improvisaci\u00f3n. Los principales problemas son que aumenta la exigencia en un mercado que no tiene liquidez, obliga a cumplir el encaje todos los d\u00edas y obliga a comprar t\u00edtulos p\u00fablicos que los bancos no quieren\u201d, completan en la misma entidad nacional. <\/p>\n<figure class=\"embed-container embed-container--type-youtube ratio\"> <iframe id=\"yt-_TovrnAsTyE-1384\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/_TovrnAsTyE?enablejsapi=1\" frameborder=\"0\">[embedded content]<\/iframe> <\/figure>\n<p class=\"article-text\"> El consultor Hern\u00e1n Hirsch prev\u00e9 que todo esto derive en<strong> \u201cmenor traslado a precios de la suba del d\u00f3lar, a cambio de menor actividad econ\u00f3mica, alargamiento en la cadena de pagos, m\u00e1s mora, menos cr\u00e9dito y un costo fiscal no menor por la suba de tasa del Tesoro y la deuda colocada<\/strong>\u201d. Pero su colega Mar\u00eda Castiglioni, de C&amp;T Asesores Econ\u00f3micos, rescata que \u201cde a poco va orden\u00e1ndose esta transici\u00f3n dificil de dejar atras las LEFI\u201d, las Letras Fiscales de Liquidez. Estos bonos prove\u00edan a los bancos de circulante hasta el mes pasado, pero el Gobierno decidi\u00f3 eliminarlos, en lo que el mercado interpret\u00f3 como un error. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cLos bancos se volvieron en contra, aunque aceptando las nuevas reglas del juego\u201d,<strong> <\/strong>comenta el consultor Orlando Ferreres. \u201cEfectivo m\u00ednimo de 50% es algo exagerado como para prestar al sector privado, con efecto probable con freno a la actividad\u201d, a\u00f1ade. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <em>AR\/JJD<\/em> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u201cNi un peso al mercado\u201d, prometi\u00f3 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, la semana pasada, despu\u00e9s de que fracasara la renovaci\u00f3n de deuda que vence cada 15 d\u00edas y le mete presi\u00f3n al d\u00f3lar. En ese momento quedaron $5,8 billones sueltos. 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