{"id":33154,"date":"2025-09-24T06:36:15","date_gmt":"2025-09-24T09:36:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.eldiarioar.com\/economia\/endeudamiento-ee-uu-suspension-retenciones-son-pan-octubre-hambre-noviembre_1_12626916.html"},"modified":"2025-09-24T06:36:15","modified_gmt":"2025-09-24T09:36:15","slug":"el-endeudamiento-con-ee-uu-y-la-suspension-de-retenciones-son-pan-para-octubre-hambre-para-noviembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nvccatamarca.com\/index.php\/2025\/09\/24\/el-endeudamiento-con-ee-uu-y-la-suspension-de-retenciones-son-pan-para-octubre-hambre-para-noviembre\/","title":{"rendered":"El endeudamiento con EE.UU. y la suspensi\u00f3n de retenciones son pan para octubre, \u00bfhambre para noviembre?"},"content":{"rendered":"<p class=\"article-text\"> El presidente de EE.UU.,<strong> Donald Trump, prometi\u00f3 este martes apoyo incondicional para la reelecci\u00f3n de su principal aliado latinoamericano, Javier Milei,<\/strong><a href=\"https:\/\/www.eldiarioar.com\/politica\/javier-milei-reunio-trump-recibio-respaldo-total-respaldo-reeleccion_1_12626690.html\" data-mrf-recirculation=\"links-noticia\" class=\"link\"> tras la cumbre entre ambos mandatarios<\/a>. Su secretario del Tesoro, <strong>Scott Bessent<\/strong>, hab\u00eda anunciado un d\u00eda antes una ayuda \u2013l\u00e9ase, endeudamiento\u2013 sin condiciones a cambio. El ministro de Econom\u00eda, <strong>Luis Caputo<\/strong>, fue testigo de la cita presidencial y anticip\u00f3 que se habl\u00f3 de una cifra \u201cespec\u00edfica\u201d, pero aclar\u00f3 que dejar\u00e1 que EE .UU. la anuncie. <\/p>\n<aside class=\"know-more know-more--with-image\" readability=\"0\"> <a href=\"https:\/\/www.eldiarioar.com\/politica\/javier-milei-reunio-trump-recibio-respaldo-total-respaldo-reeleccion_1_12626690.html\" data-mrf-recirculation=\"saber-mas\" data-dl-event=\"saber-mas\" readability=\"3\"> <\/p>\n<p class=\"know-more__title\">Javier Milei se reuni\u00f3 con Trump y recibi\u00f3 su apoyo: \u201cTiene mi total respaldo para la reelecci\u00f3n\u201d<\/p>\n<picture class=\"know-more__img\"> <!--[if IE 9]><video style=\"display: none;\"><![endif]--><source media=\"(max-width: 767px)\" type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_50p_0.webp\"><source media=\"(max-width: 767px)\" type=\"image\/jpg\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_50p_0.jpg\"><source media=\"(min-width: 768px)\" type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_50p_0.webp\"><source media=\"(min-width: 768px)\" type=\"image\/jpg\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_50p_0.jpg\"><source type=\"image\/webp\" srcset=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_default_0.webp\"><!--[if IE 9]><\/video><![endif]--> <img decoding=\"async\" class=\"lazy\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/static.eldiario.es\/clip\/a95a3cf5-27af-445c-a71f-1f0862c1271b_16-9-aspect-ratio_default_0.jpg\" alt=\"Javier Milei se reuni\u00f3 con Trump y recibi\u00f3 su apoyo: \u201cTiene mi total respaldo para la reelecci\u00f3n\u201d\"> <\/picture> <\/a><br \/>\n<\/aside>\n<p class=\"article-text\"> Entre estos gestos y la suspensi\u00f3n de retenciones al agro y las carnes hasta las elecciones legislativas del 26 de octubre, <a href=\"https:\/\/www.eldiarioar.com\/economia\/respaldo-estados-unidos-suspension-retenciones-cae-dolar-baja-riesgo-pais-suben-acciones-bonos_1_12622822.html\" data-mrf-recirculation=\"links-noticia\" class=\"link\">el d\u00f3lar se derrumb\u00f3 de $1.523<\/a> el pasado viernes a $1.385 y el riesgo pa\u00eds, indicador del peligro de default, de 1.456 puntos b\u00e1sicos a 1.023. Pero entre analistas independientes, o mandriles, como tachar\u00eda Milei, <strong>el cr\u00e9dito de EE UU y el impulso a liquidar exportaciones agropecuarias sin retenciones constituyen dos medidas que calman la crisis cambiaria quiz\u00e1s hasta los comicios, <\/strong>aunque no la resuelven de ah\u00ed en m\u00e1s. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cEs una bandita (curita) temporal\u201d, sentencia Mauricio Monge, economista senior de la consultora brit\u00e1nica Oxford Economics. <strong>\u201cCiertamente ha ayudado a bajar el p\u00e1nico que se hab\u00eda generado por el resultado de las elecciones en la provincia de Buenos Aires. <\/strong>\u00bfQu\u00e9 tanto va a durar? Depende de qu\u00e9 tan bien le vaya al Gobierno en las elecciones de octubre. Buscar el apoyo del Tesoro (de EE.UU.) fue b\u00e1sicamente para dar un golpe de confianza para decir que tienen los fondos para cubrir los pagos (de deuda) en 2026. Ahora hay que ver cu\u00e1nto les van a prestar. Argentina necesita casi US$10.000 millones para pagarles a los bonistas\u201d, analiza Monge. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u00bfCu\u00e1l es el precio que reclamar\u00e1 Trump a cambio?<\/strong> Ya de por s\u00ed Milei se ve alineado completamente con Trump en todo, incluso en su agenda global de temas como salud o medio ambiente. Adem\u00e1s, le ha vendido a una empresa norteamericana, Arc Energy, la \u00fanica compa\u00f1\u00eda estatal que fue capaz de privatizar a pesar de sus deseos, la metal\u00fargica Impsa, y su presidente en Nucleoel\u00e9ctrica Argentina, Demian Reidel, ha anunciado un acuerdo con una firma estadounidense cuyo nombre mantiene en secreto para desarrollar peque\u00f1os reactores nucleares. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> Pero la alianza podr\u00eda ir m\u00e1s all\u00e1. \u201cTal vez EE.UU. pida condiciones en las relaciones internacionales, que Argentina quite su <em>swap line<\/em> (l\u00ednea de financiamiento con canje de monedas) con China y no busque v\u00ednculos con pa\u00edses considerados enemigos&#8230; <strong>habr\u00e1 que ver qu\u00e9 sucede con Brasil\u201d,<\/strong> especula Monge. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> La suspensi\u00f3n de retenciones, a su vez, provocar\u00e1 una mayor liquidaci\u00f3n del agro y la ganader\u00eda, seg\u00fan coinciden Monge y otros de sus colegas que hasta lo igualan con el d\u00f3lar soja de Sergio Massa como ministro de Econom\u00eda en 2022. <strong>Sin impuestos, los productores ganan 25% m\u00e1s<\/strong>. \u201cPero no ser\u00e1 un flujo de d\u00f3lares suficiente como para resolver el problema de la Argentina\u201d, opina el consultor de Oxford Economics, y a\u00f1ade: \u201cSe debe devaluar el peso un 20%, el d\u00f3lar deber\u00eda estar a $1.600 para que las exportaciones se estimulen y las importaciones se corrijan porque est\u00e1 demasiado altas\u201d. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cEstas medidas son temporales, eleccionarias\u201d,<\/strong> analiza el exviceministro de Econom\u00eda Orlando Ferreres. \u201cLa pol\u00edtica actual es de corto plazo. La baja a cero de las retenciones es de un mes, consegu\u00eds US$7.000 millones\u201d, se refiere a un acuerdo al que arrib\u00f3 el Gobierno con las cerealeras. \u201cLos exportadores van a liquidar, pero la baja de las retenciones puede implicar alg\u00fan aumento, no muy grande en los precios (de los alimentos)\u201d, advierte Ferreres. Sucede que los impuestos a la exportaci\u00f3n le ponen un tope a los valores que los productores pueden vender en el mercado interno. Al quitarlos, pueden pedir m\u00e1s por sus granos o carnes en la plaza interna y si no, la mandan para el extranjero. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cTrump va querer algunas garant\u00edas por su pr\u00e9stamo, o swap, o compra de bonos en d\u00f3lares\u201d, aclara Ferreres. \u201cDespu\u00e9s del 26 de octubre viene cierto reordenamiento del programa econ\u00f3mico. Hay que pensar m\u00e1s en la inversi\u00f3n bruta interna fija (la de maquinaria y construcci\u00f3n) y <strong>darle perspectivas al sector real de la econom\u00eda:<\/strong> productividad, m\u00e1s salario real, cambios laborales, cambios impositivos, menor pobreza\u201d, completa el consultor. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cSon dos parches importantes, potentes, pero no resuelven el problema de fondo, lo patean para adelante, es como cargar nafta a un tanque pinchado\u201d, contesta Pedro Gaite, de la Fundaci\u00f3n de Investigaciones para el Desarrollo (FIDE).<strong> \u201cPorque la Argentina no tiene s\u00f3lo un problema de falta de reservas sino uno de flujo,<\/strong> necesita generar m\u00e1s d\u00f3lares de los que salen. Con este tipo de cambio no ten\u00e9s un flujo positivo para acumular reservas. La suspensi\u00f3n de retenciones mejora la rentabilidad del agro y, al ser por un mes, es esperable que los exportadores liquiden, pero hay que ver cu\u00e1ntos d\u00f3lares entran. Quiz\u00e1s entran US$4.000\/5.000 millones. El tema es que el exportador, una vez que liquid\u00f3, no compre d\u00f3lares, como se ve hasta ahora\u201d, advierte Gaite. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cDespu\u00e9s est\u00e1 el problema del d\u00eda despu\u00e9s: porque los d\u00f3lares que se liquiden ahora ser\u00e1n los que no vas a tener despu\u00e9s,<\/strong> con lo que las expectativas de devaluaci\u00f3n poselecciones podr\u00edan incluso aumentar\u201d, alerta el economista de FIDE. \u201cYa pas\u00f3 con la baja temporal de retenciones en el segundo trimestre del a\u00f1o: ahora estamos sufriendo las consecuencias del adelantamiento de exportaciones.\u201d <\/p>\n<p class=\"article-text\"> Gaite calcula que la baja tributaria costar\u00e1 el 0,25% del PBI, \u201cun mont\u00f3n de guita, pero no va a implicar una gran reducci\u00f3n del super\u00e1vit fiscal, del 1,6% del PBI al 1,4%, aunque es contradictorio con su discurso de que por cada aumento del gasto hay que mostrar la partida de d\u00f3nde se saca\u201d. Adem\u00e1s, la medida <strong>\u201cpuede tener traspaso a precios, pese a que buscan evitar una aceleraci\u00f3n inflacionaria bajando el tipo de cambio\u201d.<\/strong> <\/p>\n<p class=\"article-text\"> \u201cHay que ver cu\u00e1nto termina entrando de EE UU, cu\u00e1ndo, para qu\u00e9 se usa y con qu\u00e9 condiciones, m\u00e1s all\u00e1 de las financieras\u201d, abre el paraguas el economista de FIDE. <strong>\u201cSi llega antes de las elecciones, puede que los d\u00f3lares se terminen fugand<\/strong>o. Pod\u00e9s mantener un tipo de cambio bajo, pero despu\u00e9s puede subir y adem\u00e1s hay que repagar el cr\u00e9dito a EE UU.\u201d <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En uno de los principales bancos argentinos analizan el pr\u00e9stamo bajo condici\u00f3n de anonimato: <strong>\u201cNada es gratis en la vida. <\/strong>Habr\u00e1 que ver qu\u00e9 piden a cambio, imposible saberlo, excede largamente el terreno de la econom\u00eda\u201d. En cuanto a las retenciones, calculan que implica una p\u00e9rdida de recaudaci\u00f3n tributaria de $1,9 billones, \u201cpero igual se alcanzar\u00eda el super\u00e1vit fiscal financiero, no necesariamente la meta de 1,6% del PBI acordada con el FMI (Fondo Monetario Internacional) para el super\u00e1vit primario (antes del pago de la deuda). \u201dCon lo cual quiz\u00e1s no ajustan nada. A priori, la medida podr\u00eda funcionar para que el campo liquide, pero un poco va a depender de lo que anuncie el Tesoro que importa ahora, el de EE UU\u201c, bromean en el banco. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En otra entidad financiera opinan que el pr\u00e9stamo y las retenciones cero \u201cno resuelven la crisis, pero le da tiempo al Gobierno para llegar con muchas menos tensiones a la elecci\u00f3n y les deber\u00eda ayudar a pensar en lo que viene con m\u00e1s calma\u201d. \u201c<strong>Un apoyo tan claro de EE UU va a mejorar el desempe\u00f1o electoral <\/strong>del Gobierno en la proxima elecci\u00f3n\u201d, pronostican en este banco, aunque consultores pol\u00edticos como Jaime Dur\u00e1n Barba consideran lo contrario. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En un tercer banco observan que<strong> el Gobierno gan\u00f3 \u201ctiempo para ordenar el r\u00e9gimen cambiario<\/strong> y la pol\u00edtica monetaria sin incurrir en disrupciones desestabilizantes, en particular antes de las elecciones\u201d. Agregan que el gobierno de Trump no contradecir\u00e1 al FMI en cuanto a la exigencia del organismo de que se empiecen a acumular reservas de una buena vez. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En un cuarto banco destacan \u201cun cambio de expectativas, que antes estaban desancladas\u201d, pero aclaran que \u201chay que ver el detalle de lo que ofrece EE UU\u201d. \u201cEstructuralmente, el mercado de cambios puede que siga demandado, pero que la correcci\u00f3n sea lenta. Algo puede haber de presi\u00f3n en los precios por la baja de retenciones, pero limitada por el bajo nivel de actividad.<strong> La econom\u00eda va camino de acumular dos trimestres seguidos de ca\u00edda, <\/strong>es decir, de declararse oficialmente en recesi\u00f3n. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En una sociedad de bolsa reconoce que \u201chasta ahora el anuncio de Bessent ha ayudado a cambiar las expectativas y es necesario que se conozcan mejor las caracter\u00edsticas del acuerdo para ver realmente cu\u00e1nto puede influir\u201d<strong>. \u201cPor ahora esto le da vida al sistema de bandas cambiarias hasta las elecciones de octubre,<\/strong> pero el resultado de las mismas sigue siendo el principal determinante sobre el futuro de la crisis. En cuanto al apoyo de Trump, probablemente implique un alineamiento geopol\u00edtico con Washington a\u00fan mayor tratando de balancear el peso de China en el pais. En fin, un contrapeso al swap chino, el cual Bessent ya critico en el pasado y reclam\u00f3 que Argentina deb\u00eda darlo de baja\u201d, agregan en la firma burs\u00e1til. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cLa baja de retenciones costar\u00e1 alrededor de 0,15% del PBI, unos US$1.200 millones, si es que llegan a liquidar los US$7.000 millones\u201d,<\/strong> contin\u00faa en la bolsa. \u201cNo creo que el gobierno recorte nada en especifico para compensarla sino m\u00e1s bien seguir\u00e1 con su politica de control de gasto en donde tiene poder de acci\u00f3n, como es subsidios energ\u00e9ticos, transferencias a provincias y gasto de capital (obra p\u00fablica). En la situaci\u00f3n critica que est\u00e1 el programa economico, el costo fiscal de la medida es bastante menor comparado con el apoyo financiero que podr\u00eda dar EE UU. La ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n no se compara con una ayuda financiera de entre 7.000\/10.000 millones que se esperan de EEUU. Eso s\u00ed, podemos ver alg\u00fan aumento mayor en los precios de los alimentos, por la mejora en el precio efectivo de exportaci\u00f3n, algo que se vio en el primer trimestre del a\u00f1o, cuando se realiz\u00f3 la primera baja transitoria de las retenciones\u201d, finalizan el an\u00e1lisis. <\/p>\n<p class=\"article-text\"> En el mundo acad\u00e9mico, un profesor advierte sobre las dos medidas del Gobierno para contener el d\u00f3lar: \u201cEs una soluci\u00f3n temporal porque depende del 26 de octubre. Lo esencial es cu\u00e1l va a ser el esquema de salida de la banda cambiaria. El Tesoro, a trav\u00e9s del FMI, va a pedir flotaci\u00f3n del tipo de cambio y acumulaci\u00f3n de reservas. Si el kirchnerismo asoma como opci\u00f3n para 2027, la flotaci\u00f3n ser\u00e1 m\u00e1s traum\u00e1tica. En cuanto a la baja de retenciones, no implicar\u00e1 mucho ajuste del gasto, aunque la inversi\u00f3n p\u00fablica seguir\u00e1 abajo, ni tampoco habr\u00e1 cambio de escal\u00f3n inflacionario&#8230;<strong> eso ser\u00e1 un tema de octubre o noviembre si hay incertidumbre sobre el r\u00e9gimen cambiario poselectoral\u201d.<\/strong> <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <strong>\u201cLo \u00fanico que veo es que siguen sin comprar reservas\u201d,<\/strong> alerta otro catedr\u00e1tico. \u201cSi yo tuviera pesos, a este precio comprar\u00eda\u201d; a\u00f1ade. <a href=\"https:\/\/www.clarin.com\/economia\/dolar-1385-operadores-dicen-tesoro-aprovecho-realizar-compras_0_MhlfOverHu.html\" target=\"_blank\" data-mrf-recirculation=\"links-noticia\" class=\"link\" rel=\"noopener\">Al menos, el diario Clar\u00edn public\u00f3 rumores del mercado de que este martes el Tesoro volvi\u00f3 a comprar d\u00f3lares, despu\u00e9s de semanas de tensi\u00f3n.<\/a> <\/p>\n<p class=\"article-text\"> <em>AR<\/em> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El presidente de EE.UU., Donald Trump, prometi\u00f3 este martes apoyo incondicional para la reelecci\u00f3n de su principal aliado latinoamericano, Javier Milei, tras la cumbre entre ambos mandatarios. 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