Argentina estaría cerca de retornar a los mercados internacionales de crédito, en un contexto marcado por la necesidad de conseguir dólares para enfrentar vencimientos de deuda que se aproximan en 2026.
En los últimos meses, el índice de riesgo país descendió desde niveles críticos, superando los 3.000 puntos post-canje de 2020, hasta ubicarse en torno a los 650 puntos. Esto reavivó en el Gobierno y en los mercados la posibilidad de colocar bonos soberanos luego de varios años de exclusión de los mercados voluntarios.
Para analistas como Juan Manuel Pazos, la diferencia con episodios anteriores radica en que hoy existe un ajuste fiscal, pero no un ajuste externo consolidado. En su opinión, eso complica la sostenibilidad en el mediano plazo: aunque técnicamente Argentina podría emitir, será clave que las condiciones externas y internas acompañen para mantener el acceso.
Desde la consultora Outlier, su analista Gabriel Caamaño advierte que persisten riesgos relevantes: un entorno cambiario y monetario inestable, junto a controles recientes aún no desarmados, podrían desalentar a inversores extranjeros incluso si la colocación se concreta.
El regreso a los mercados no sería simplemente una operación financiera aislada: implicaría un test de confianza para el país, con consecuencias tanto para la deuda pública como para el sector privado. Si Argentina logra condiciones favorables, podría refinanciar vencimientos y volver a emitir, aunque con el ojo puesto en factores como tasas globales, estabilidad cambiaria y políticas económicas internas.
Por ahora, desde el Gobierno y los operadores se evalúan escenarios y calendarios posibles. Pero el hecho de que el riesgo país esté en niveles varios puntos por debajo de picos anteriores enciende la esperanza de que, tras años de aislamiento, Argentina pueda reconectar con los mercados internacionales de crédito.
